A primavera de Pequim está cheia de primavera, assim como o aeroespacial comercial está atualmente quente.

　　A primeira frase do repórter do parceiro de Caihuo Baifu Liu Shang foi: “Está muito quente, e agora existem governos locais para trocar investimentos e investimentos aeroespaciais comerciais em quase toda semana”.

　　Por volta de 2015, a aeroespacial comercial da China começou a ser orientada para o mercado, e o capital e o mercado giram imediatamente.Após oito anos, a corrida contínua -em sistemas aeroespaciais e aeroespaciais tradicionais comerciais e o teste contínuo e o erro do capital entraram em um período de desaceleração.

　　A partir do final do ano passado, com a promoção das políticas nacionais e o sucesso bem -sucedido de empresas aeroespaciais comerciais no lançamento de foguetes, capital privado e fundos industriais dos governos locais mais uma vez, e o investimento aeroespacial comercial da China mais uma vez agitou o mercado de capitais .

　　Já em 2018, Dinghui Baifu começou a prestar atenção e investir no aeroespacial comercial e se tornou uma das primeiras instituições de investimento da China a estabelecer aeroespacial comercial.Para esse fim, a agência de Caihuai entrevistou Liu Shang, parceira da Dinghui Baifu para analisar a lógica de investimento por trás do aeroespacial comercial.

　　Atualmente prestando atenção às instalações a montante e à aplicação a jusante de aeroespacial comercial

　　Associação Financeira: Qual é a situação de investimento no campo da aeroespacial comercial?

　　Liu Shang: Estamos prestando atenção desde 2017 e começamos a investir em aeroespacial comercial em 2018.A partir de agora, investimos em cerca de 10 empresas, cobrindo empresas gerais, como foguetes, estrelas inteiras de satélite e constelações.

　　Naquela época, a Internet, consumo,A indústria ainda está relativamente quente e poucas pessoas realmente prestam atenção à tecnologia.Aeroespacial comercial está sentado há muito tempo, e muitos investidores e governos locais têm dúvidas sobre o setor.

　　Desde que a Conferência Central de Trabalho Econômico mencionou aeroespacial comercial do ano passado, especialmente o relatório de trabalho do governo este ano, escreveu -o no quadro de nova produtividade, o governo local começou a ter um forte interesse na indústria aeroespacial comercial.Atualmente, a empresa tem os governos locais para se comunicar quase toda semana e todos desejam implantar ao longo da cadeia industrial da aeroespacial comercial.

　　Associação Financeira: Que ângulos a empresa de investimento preparatória ao escolher uma empresa aeroespacial comercial?

　　Liu Shang: Para o caminho da aeroespacial comercial, na época, a direção geral do desenvolvimento do desenvolvimento era se a aeroespacial comercial da China se desenvolveria.A indústria aeroespacial comercial da China começou em 2015. Em 2017 e 2018, o Falcon 9 Rocket 9 da SpaceX foi muito bem -sucedido e o programa Star Chain foi proposto.Naquela época, julgamos que o ambiente internacional forçaria os negócios chinesesEssência

　　Da perspectiva do momento do desenvolvimento econômico da China, a aeroespacial representa uma direção importante no futuro.Como um grande país, sentimos que o nível estratégico nacional definitivamente promoveria e desenvolveria, então começamos a estudar sistematicamente a direção dos negócios.Depois de fortalecer a direção do investimento, escolha uma empresa específica.Vamos resolver a cadeia industrial da perspectiva do investimento e estabeleceremos o layout de acordo com a distribuição e a maturidade da valor na cadeia industrial.

　　Naquela época, toda a indústria estava em um estágio muito inicial.Mais tarde, votamos na AISA Aerospace, que era semelhante ao fornecimento de serviços de “venda de pá” para empresas aeroespaciais comerciais, para que os riscos fossem controláveis ​​no estágio inicial.Depois disso, aumentamos o ritmo do layout do sistema e investimos na empresa de fabricação de estrelas inteiras por satélite para aceitar um pouco o céu estrelado e depois investir materiais, eletrônicos, propulsão elétrica, sistemas de controle de medição e outras empresas relacionadas ao longo da cadeia industrial.

　　Além da lógica de investimento das direções acima e dos vínculos da cadeia da indústria, como outras indústrias, ele se concentra em origens da equipe, rotas técnicas e status do setor.Tendemos a liderar a equipe técnica e, ao mesmo tempo, a rota técnica é clara e estável, e nos tornamos ou temos o alvo do potencial da empresa líder do setor.

　　Associação Financeira: No campo da aeroespacial comercial, quais são as considerações ou layouts atuais?

　　Liu Shang: Depois que basicamente investimos nas empresas gerais acima, antes de tudo, na empresa de componentes centrais no núcleo do foguete e campo de satélite, por exemplo, o sistema de propulsão elétrica e o número de sistemas de controle de medição foram investidos no ano passado, no ano passado .Em segundo lugar, ainda está prestando atenção ao sistema de comunicação a laser e aos materiais e componentes derivados, que estão procurando alvos a montante.

　　Além disso, ele também prestará atenção à cadeia industrial a jusante. Usher em grande desenvolvimento.

　　Enquanto a empresa de alta qualidade for investida, o canal de saída será suave

　　Associação Financeira: Quanto tempo dão suas expectativas para o ciclo de investimento do projeto?

　　Liu Shang: Em circunstâncias normais, todos os fundos têm duração, como teoricamente 5 e 7 anos.Portanto, no investimento inicial, planejamos sair de acordo com o ciclo de 5 a 7 anos.

　　No entanto, do interior de Dinghui, se for um bom projeto com boas perspectivas de desenvolvimento, mesmo que seja difícil retirar -se do mercado de capitais como agora, ou o desenvolvimento de sua própria indústria levará mais tempo, não há problema para manter por mais tempo.

　　Associação Financeira: Longo e alto risco de aeroespacial comercial, especialmente foguetes comerciais.Como investidores, como você considera investir em saída?

　　Liu Shang:Depois que o conselho de ciência e tecnologia foi inaugurado em 2019, foi planejado enfrentarE a Aeroespacial Comercial lançou dois quinto conjunto de regras de implementação padrão que estão em conformidade com as características do setor, para empresas como não lucrativos, investimentos em P&D e ciclo longo.O mercado geralmente acredita que o apoio do país ao desenvolvimento de empresas aeroespaciais comerciais terá instalações políticas, e a saída do mercado de capitais também pode ser previsível.

　　Atualmente, parece que há uma certa dificuldade em sair através do IPO, mas bons projetos podem realmente sair do mercado de primeiro nível.Por exemplo, uma empresa estrela em que investimos, a avaliação de investimentos é muito baixa e o desenvolvimento subsequente da empresa também é suave pode pegar.Enquanto o alvo de alta qualidade for enviado, os canais de saída ainda serão desbloqueados.

　　Além disso, o CSRC emitiu 16 orientações na semana passada, que discutiram a lista de empresas de tecnologia que não foram lucrativas, mas dominaram as tecnologias importantes.

　　Associação Financeira: A partir da menção da Conferência Central de Trabalho Econômico à Conferência Central de Trabalho Econômico, é escrito no relatório do trabalho do governo este ano.

　　Liu Shang:O aeroespacial comercial foi posicionado como uma indústria emergente estratégica pela Conferência Central de Trabalho Econômico no ano passado.Após as duas sessões nacionais deste ano, a popularidade do aeroespacial comercial pode ser descrita como sem precedentes.Quando o atual crescimento econômico geral diminuiu e a necessidade urgente de construir novas forças produtivas, a aeroespacial comercial se tornou naturalmente o foco da atenção de todos.Existem algumas de nossas empresas que recentemente terminaram de financiar e participar de suas instituições de diligência.

　　Na empresa em diferentes links, os investidores têm relatórios diferentes.No passado, muitos investidores analisaram as demonstrações financeiras para avaliar.Isso requer a moagem gradual do investimento e o investimento.No entanto, muitas empresas com sistemas têm renda e lucros muito bons.Em um ambiente mais cauteloso, essas empresas são mais populares entre o capital.

　　Pequim e Xangai têm empresas comerciais aeroespaciais comerciais

　　Associação Financeira: A distribuição de empresas aeroespaciais comerciais distribuiu características regionais?

　　Liu Shang:As empresas aeroespaciais comerciais são basicamente distribuídas em Pequim, Xangai, Wuhan, Xi’an e Chengdu.Essas próprias áreas têm a Casa Aeroespacial e essa boa fundação de desenvolvimento.

　　Atualmente, Pequim e Xangai têm empresas principais concentradas da indústria, e a cadeia da indústria está relativamente completa.As duas cidades são boas fundações, e a outra é que a política é relativamente positiva agora.A maior política vem da tração da constelação a jusante.Beijing e Xangai anunciaram o plano de constelação gigante.

　　Associação Financeira: De acordo com sua observação, muitos governos locais desenvolvem aeroespacial comercial para encontrar novos pontos de investimento ou é compatível com a indústria local?

　　Liu Shang:Existem algumas regiões básicas que realmente desejam desenvolver vigorosamente aeroespacial comercial.Em algumas áreas, não há novos pontos especiais de crescimento econômico e começam a prestar atenção ao aeroespacial comercial.

　　Aeroespacial comercial entra na era 2.0

　　Associação Financeira: Como é a indústria de Chaoyang, o que você acha de entrar agora no campo aeroespacial comercial, especialmente no campo do foguete?

　　Liu Shang:Há uma chance, mas é difícil.A premissa é que pode ser garantia e suporte suficientes em termos de capital, equipe e rota técnica.

　　Por exemplo, por exemplo, alguns gigantes da Internet, se quiserem fazer, podem obter fundos suficientes, mas é difícil ter uma boa equipe.

　　Além disso, em termos de rotas técnicas, poucas pessoas fazem os mesmos produtos que outras empresas de foguetes e poucas pessoas o apoiarão, porque já existem 6 empresas de foguetes comerciais que alcançaram faixas. .

　　Associação Financeira: Se for feito um julgamento para o desenvolvimento da indústria espacial comercial?Em que estágio você acha que agora está se desenvolvendo?

　　Liu Shang:Penso que desde o desenvolvimento de 2015, a aeroespacial comercial da China passou pela ERA de 1,0. .

　　O próximo passo é como promover a comercialização, e esse processo envolverá muitos problemas.Por exemplo, como resolver um grande transporte, reduzir custos e melhorar a confiabilidade.Portanto, da minha perspectiva, a próxima etapa é a época em que a aeroespacial comercial entra 2.0.